投资收益驱动事迹增长、投行业务收入同比大幅下落开云体育，招商证券（600999.SH）仍主要“靠天吃饭”。

3月27日晚间，招商证券发布年报，2024年完竣营业收入208.91亿元，同比增长5.40%，归母净利润103.86亿元，同比增长18.51%。

驱动事迹增长的中枢身分仍旧是投资及交游业务收入大增，同比增幅为79.14%，资产责罚和机构业务同比微增2.22%。而投资银行、投资责罚、其他业务承压，其中投行业务收入同比下滑逾三成。

有业内东说念主士以为，投资及交游业务受市集波动的影响较大，主要“靠天吃饭”，存在不踏实性，这亦然打造一流大型机构的意旨，让业务愈增加元，智商够自若渡过市集周期。

此外，频年来招商证券屡次受到监管处罚，触及投行、经纪、合规等多个边界。其中因从业东说念主员违章买卖股票被证监会点名，汇集查处。

靠投资守旧事迹

2024年A股市集全体波动较大，9月份新政出台后飞腾彰着，全年全体呈飞腾态势，其中沪指全年飞腾12.67%，其中9月1日～12月31日飞腾近18%。

招商证券昨年四季度的事迹确认最佳，营业收入达到66.12亿元，归母净利润为32.36亿元。其他三个季度的营收分裂为42.99亿元、52.96亿元、46.84亿元，归母净利润分裂为21.57亿元、25.90亿元、24.02亿元。

招商证券主要业务板块包含资产责罚和机构业务、投资银行业务、投资责罚业务、投资及交游业务、其他业务。这些业务2024年的收入轮番分裂为102.33亿元、8.58亿元、9.24亿元、63.34亿元和25.43亿元，占该公司营业收入比例分裂为48.98%、4.11%、4.42%、30.32%和12.17%。

相较2023年度，2024年度投资及交游业务的营收占比增加12.48个百分点，而其他业务的营收占比均下滑，其中，资产责罚和机构业务的营收占比由50.51%下落1.53个百分点，投行营收占比减少 2.42 个百分点，其他业务营收占比减少8.28个百分点。

昨年，招商证券投资及交游业务分部收入的同比增幅也最大，达到79.14%，其中固定收益类、权益类投资收益同比均增长。招商证券投资及交游业务主要包括权益投资、滋生金融器用的交游和作念市、固定收益投资、巨额商品、外汇业务以及另类投资业务等。

该业务收入在2023年度也同比大增97.62%，在其他业务收入下落之下守旧事迹。然而在2022年市集行情欠安的情况下，该业务收入的同比降幅亦然最大的，达到67.48%。

2024年招商证券收入增长的还有资产责罚和机构业务，同比微增2.22%。“公司代理买卖证券业务手续费净收入同比增长，主要因全市集股基交游量增长，公司沪深京股基交游量同比增长；公司融资融券利息收入同比下落，融资融券利率随市集利率下行有所下落，但融资融券期末限度同比增长。”招商证券在年报中称。

除了上述两个业务营收同比增长除外，招商证券投资银行业务、投资责罚业务、其他业务的收入均同比下滑，降幅分裂为33.75%、0.30%、37.26%。

其中，投行业务中，该公司承销与保荐业务收入同比下落；其他业务分部收入同比下落，主若是2024年无巨额商品业务收入。

也就是说，招商证券的营收主要靠经纪和自营业务孝顺。从年报来看，该公司利润方面也主要受益于投资收益。

凭据2024年报，招商证券接受公允价值计量的技俩，对当期利润的影响金额为112.45亿元，其中交游性金融资产对当期利润的影响金额为113.58亿元。而2024年度，招商证券的归母净利润103.86亿元。

2024年以来屡次收到罚单

频年来，招商证券因合规责罚问题屡次受到监管处罚，触及从业东说念主员违章炒股、投行业务溺职、客户责罚不当等多个方面。

其中，该公司因投行业务违章，屡次被交游所处罚。2025年深交所发出的第一单IPO罚单，就是来自于招商证券保荐的技俩——深圳市马上鼎新手艺股份有限公司（下称“马上鼎新”）。马上鼎新的IPO恳求已隔断审核。

凭据深交所的监管函，招商证券及技俩保荐代表东说念主在握业经由中，存在两方面违章行径：一是对马上鼎新信息系统推敲里面截止劣势的核查本领施行不到位；二是对马上鼎新销售推敲核查本领施行不到位，主要为资金活水核查本领施行不到位，发表核查倡导不准确，还存在未完好保留函证收发经由记录、部分回函援用管帐师回函未见复核记录、银行函证账户遗漏、未编制存货监盘蓄意等核查本领曲折。

对此，深交所决定对招商证券及技俩保荐代表东说念主选拔书面警示的自律监管纪律。

这是招商证券近一年多来第三次因IPO保荐问题被罚。2024年4月份，招商证券为上海晶宇环境工程股份有限公司的保荐东说念主，因对刊行东说念主关联方推敲事项核查本领施行不到位、对刊行东说念主运营奇迹业务核查不到位、对刊行东说念主对赌契约事项核查不充分，招商证券及推敲保荐代表东说念主被赐与通报月旦的责罚。再是2023年9月份，招商证券因保荐深圳市大成精密斥地股份有限公司首发上市经由中，存在违章行径，被选拔书面警示的自律监管纪律。

除了投行技俩收到罚单除外，此前招商证券因从业东说念主员违章买卖股票被证监会点名。2024年2月9日，证监会发布公告称，汇集查办了招商证券多名从业东说念主员买卖股票等坐法违章行径，依托刑事追责、行政处罚、行政监管纪律、里面问责进行立体化惩责。

包括：对63东说念主作出行政处罚，统共罚没8173万元，对1东说念主作出终生证券市集禁入纪律；将1东说念主涉嫌内幕交游行径移送端正机关处理；对46东说念主选拔行政监管纪律；对公司董事长选拔出具警示函、2名时任合规总监选拔监管语言的行政监管纪律，并督促招商证券初始里面问责，约谈推敲违章东说念主员，落实问责全袒护。同日(2月9日)，深圳证监局也密集发布了多则针对招商证券以及推敲个体的罚单。

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黄想瑜

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