本年淀粉主力换月较晚，CS03亦然自上市以来最晚换月的合约。主力03合约本周干涉交割月前临了一个月，磋商到多空席位结构、原料走强尤其是华北现货捏续走强、淀粉注册仓单较低等成分开云体育，瞻望本周仍有走强。

　　中期看，淀粉的资本订价主导，资本矛盾大于库存矛盾，原料玉米中期紧均衡或将捏续明牌，虽然淀粉库存较高，但磋商到华北原料节后高涨提升100元/吨，高库存对应着节前廉价原料，且面前华北即期加工利润再次转为亏空，重迭副居品价钱仍处于历史低位水平，瞻望后期仍将是原断订价主导。

　　此外，关于CS-C价差而言，季节性成分诚然垂危，但原料区域价差（华北-东北）对该价差的影响更为垂危，中期看扩CS-C远月价差。另外，在当下最高的淀粉库存、最差的淡季，而CS-C03反而走扩至400以上，而远月价差对应原料走强、淀粉去库、奢侈旺季，这也对远月价差带来一些教唆。

　　图1：CS-C价差（元/吨）

　　图2：CS03捏仓量

　　图3：淀粉现货加工利润（元/吨）

　　图4：淀粉加工副居品价钱走势（元/吨）

　　图5：淀粉基差（元/吨）

　　图6：山东-吉林玉米价差（元/吨）

　　图7：深加工原料库存（万吨）

　　图8：淀粉库存及周度提货量（万吨）

　　数据起首：WIND、钢联、中粮期货计较院整理开云体育